【大紀元10月22日報導】（中央社華盛頓二十一日法新電）前美國聯邦準備理事會主席葛林斯潘今天表示，今年美國次級房貸危機所引爆的金融風波，是一場「必然發生的災禍」；即使不發生在金融界，也可能發生在其他部門。

葛林斯潘今天在在世界銀行旗下的「國際金融公司」（IFC）表示，遍佈全球金融資產界的信貸危機，已經緊縮到明顯無法支撐的地步。

這位前聯準會主席說，「如果危機不是由美國次級房貸所引發，最終也會在市場其他部門爆發。」

對於外界曾批評，聯準會過去幾年，曾將聯邦基本利率降到百分之一的低水準，以致一些信貸公司運用低利率吸引客戶貸款，鼓勵了高風險投機性的借貸。

葛林斯潘為聯準會政策辯護，他說，美國房市泡沫，並不是聯準會造成的。

他表示，過去三年，或說是四、五年來，全球各國中央銀行實質上對市場已經失控。

葛老指出，當美國聯準會自二零零四年開始調升基本利率時，信貸市場的長期利率並沒有跟著上升。

美國房屋貸款利率，主要是採用三十年的長期貸款利率。

葛林斯潘說，全球各國都出現房市泡沫，但聯準會並未控制這些國家的利率。

10/22/2007 1:12:51 PM

2 007 / 08 / 28 星期二 22:02
美股上月大幅回檔，指數由 7月中旬創下歷史新高以來一路跌到 8月中旬，TrimTabs投資研究公司估計，美股市值在短短 4周內便蒸發了 2.2兆美元。
《BusinessWeek》指出，幾乎所有人都同意，這場股災源自全球金融機構在過去幾年間大量買進，風險性較高的次級房貸債券。
今年 7月債券市場已經無法正常運作，投資人開始擔心，這類問題債券有多少流通在市場上，或是潛藏在企業的資產負債表內。
換言之，「這是一場金融災難，卻不必然是超脫美國房市之外的全球經濟危機。」所以你一定會以為金融股在上個月傷亡慘重，結果你錯了。
指數設計的目的，在反應美國國內經濟的 S&P 500指數，上月市值流失大約9610億美元。
雖然金融股佔了S&P 500 指數權重超過 20%，類股市值在這回股災中卻只減少了1490億美元。
根據 S&P的資料，金融股上個月下跌了 5.25%，而S&P 500 指數則挫低6.8%。
跌幅較深的，當屬能源、原料以及消費類股，其平均跌幅都在 10%以上。
何以如此？
要知道帶動股市走勢的原因並不容易。股價是由每天根據數百萬個消息擬定投資策略的數百萬個投資人所決定。
根據基金研究公司 Morningstar的說法，上個月醫療股的跌幅超過 23%，要說罪魁禍首是次級房貸風暴，恐怕難以令人信服。
市場各類股受傷程度不一的情況，有兩種方法可以解釋：第一是恐懼。
投資人今夏對於美股的恐懼程度很高。
休士頓Tanglewood資本管理公司的首席投資官員，觀察市場已有30年的老手John Merrill表示，「在次級房貸債券的持有者，發覺他們無法將這類債券脫手，甚至無法確定它們真正的價值時，市場恐慌於焉展開。」
也正因此，許多人被迫必須出售他們的資產，以提高現金部位。 Merrill表示，避險基金和其他金融商品必須想辦法爭取現金，因此基本上所有能夠賣的都被賣光了。諸如高品質市政債券等超級安全的投資工具價格下跌，這是唯一可以解釋的理由。
個別投資人同樣受到驚嚇。TrimTabs估計在 7月20日到 8月15日間，投資人自美國股票型基金撤資 267億美元，撤資金額和2001年 9月時相仿。
此回賣盤的範圍很廣，各類股的跌幅也很大， S&P 500指數10大產業都遭遇到一定程度的賣壓，消費類股的跌幅達2.6%，規模相對較小的原料股則下跌了12.76%。
除了恐懼之外，美股遭遇賣盤的另外一個原因，則是基本面的因素。
上個月的賣盤，並非不分青紅皂白的下殺，「看起來似乎沒有理性的股市，事實上對於信用危機的實際效應，也潛藏著一些合理的憂慮。」
Thomson Squawk Box的 Michael Tarsala表示，小型公司對於資金的需求，遠勝過大型公司，
因此小型股指數the Russell 2000的跌幅比 S&P 500以及道瓊工業平均指數都還要快，事實上在風暴展開前幾天，跌勢就已經展開。

除了信用緊縮的立即威脅之外，市場似乎也早已預期到次級房貸以及房市危機將造成美股回檔。
市場最大的擔憂是消費者支出，因為美國抵押貸款所需支付的金額增加，可能造成消費支出放緩。
Stephens Small Cap Growth Fund的 John Thornton表示，「零售商的銷售額全部下降。」
金融股的表現沒有受到太大影響的一個原因，是因為它們前幾個月的表現實在太差了。
由於次級風暴的影響，金融股近幾個月來不斷受到衝擊。今年迄今，金融股的跌幅達到7.2%，比任何一個產業都來的糟。

不過這回市場修正和史上幾回修正的差別，就在於此回市場的基本面以及本益比都相當合理。就歷史的角度觀察，目前美股的價格還在控制之中。

Dorsey表示，「美股經歷上個月的修正，將重建每個人對於未來走勢的預期。」那對金融市場很有利，金融市場近期並沒有給予風險性資產合理的定價。

雖然事情看來不太樂觀，不過卻可能還會更糟。S&P 500 指數上個月市值蒸發將近 1兆美元。不過回顧以往，該指數在2000年 3月到2002年10月間，市值一度減少了 5.8兆美元，不是更慘？